中国经济论坛

中国金融业在改革中发展
中国人民银行行长　戴相龙

中国, 南京 - 2001年9月19日

女士们、先生们、朋友们：

非常高兴出席这次世界华商大会。多年来，世界各地的华商对中国经济的发展做出了重大贡献，在此，我们表示衷心的感谢。下面，我就中国金融业改革开放及未来发展介绍一些情况，交流一些看法。

一、　中国金融体制改革取得显著成效
中国实行改革开放政策以来，国民经济持续快速健康发展，综合国力明显增强。2000年中国国内生产总值超过一万亿美元，列世界第七位。人民生活水平明显提高，社会政治进一步稳定。中国金融业在改革开放中稳步发展。经过十多年的努力，与社会主义市场经济相适应的金融组织体系、市场体系、监管调控体系已初步建立。

一是健全和完善了金融法规。初步形成了以《中国人民银行法》、《商业银行法》、《证券法》、《保险法》等为核心的金融法律体系，奠定了金融机构依法经营和监管当局依法监管的法律基础。

二是建立了以商业金融为主体、各类金融机构分工合作的金融组织体系。1994年在案家国有独资商业银行和3家国有政策性银行。目前，已有110多家股份制商业银行、100多家证券公司、30多家保险公司。

三是建立了统一开放、有序竞争、协调发展的金融市场体系。以银行间债券市场、同业拆借市场、票据市场为主体的货币市场初具规模，并实现了货币市场利率的市场化。建立了全国统一的外汇交易市场。2000年结售汇总量为3058亿美元。资本市场快速发展。到今年6月底，中国境内上市公司已达到1137家，市价总值5.4万亿元，流通市值1.9万亿元。

四是宏观金融调控基本实现了由直接控制为主向间接调控为主的转变。取消了贷款规模限制，扩大了利率浮动的幅度和范围。人民银行灵活运用利率、公开市场操作、再贷款、再贴现、存款，准备金等间接调控手段，调控货币供应量，保持币值稳定，有效地促进了经济增长。

五是确立了对银行、证券、保险业实行分业经营、分业监管的新体制。从1998年开始，建立了银行业、证券业、保险业分别由中国人民银行、中国证监会和中国保监会分业监管的体制。几年来，通过发行特别国债补充国有商业银行资本金，成立金融资产管理公司收购和处置不良贷款，整顿各类中小金融机构等措施，逐步化解了长期积累的金融风险，保持了金融体系的平稳运行。

六是国际收支平衡力不断增强，人民币汇率稳定。1994年实现了人民币汇率并轨，建立了以市场供求为基础的、单一的、有管理的浮动汇率制度，保持了人民币的长期稳定。1996年12月实现了人民币在经常项目下的可兑换。国际收支平衡能力不断增强，外汇储备持续增加。到今年度月，国家外汇储备已经达1900亿美元。

开放的、新的金融体制促进了金融业稳建运行，在支持经济发展和改革中发挥了重要作用。到今年6月底，中国国内金融业总资产已达21.4万亿元。其中，由人民银行监管的国家银行占61％，股份制商业银行占13.5％，城乡信用社占9％，外资银行占1.6％，非银行金融机构占9.7％，证券、保险分别占3.4％和1.8％。1991年至2000年，我国广义货币供应量年均增长21.7％，金融机构贷款平均每年增加近1万亿元，年均增长16.5％。证券市场累计筹资6500多亿元。保险保费收入平均每年增加140多亿元，年均增长23.1％。

二、　新世纪中国金融业改革发展面临的机遇和挑战
我们以跨入二十二世纪。政治上的多极化和经济上的全球化是当今世界发展的两大趋势。经济全球化导致金融全球化，金融全球化进一步促进经济全球化的发展。经济金融全球化是一把“双刃剑”，它既加快了世界经济发展，促进了世界总财富的增加，又在全球范围内扩大了贫富差距。发展中国家在获得资金和技术的同时，也增加了经济失衡和金融不稳的更大风险。

中国作为一个最重要的发展中国家，坚持实行对外开放的方针，使中国的经济和金融逐步参加到经济金融全球化之中。在开放领域和速度上，采取循序渐进的原则。这样做，不仅是为了保持我国宏观经济的稳定发展，也是为了维护国外投资人的投资安全和利益。

我国金融业开放不断扩大。目前，已取消了外资银行来华设立机构的地域限制，并在上海、深圳进行了外资银行办理人民币业务的试点。到今年6月底，我国境内已设立营业性外资金融机构190家。其中，外国银行分行158家，在华总资产410.4亿美元，外汇贷款余额143.2亿美元，约占境内金融机构全部外汇贷款的17.2％；被批准开办人民币业务的外国银行分行31家，人民币存款78亿元，贷款余额338.8亿元。外资保险公司分公司14家，中外合资保险公司8家。外资金融机构已成为我国金融体系的重要组成部分。

我国即将加入WTO。加入WTO，金融对外开放将进一步扩大，将在更深的程度上参与经济金融全球化过程。安葬中国与美国、欧盟的协议，在业务范围准入方面，参加WTO当年，允许外国银行办理全部外币业务。参加后5年，允许外资银行办理城乡居民人民币业务。在地域准入方面，参加WTO后，每年增加一定数量城向外资银行开放人民币业务，5年后对外资银行办理人民币业务不再有地域限制。在分支机构的设立上，将由中央银行按审慎原则审批。

对外国非寿险公司，进过逐步过渡，在加入WTO后4年内允许向外国和中国客户提供所有企业和个人非寿险服务。对成立中外合资寿险公司的外资比例限定在50％以内。与此同时，对外资持有基金管理公司部分股权和成立中外合资证券公司及其业务范围也作了相应承诺。

中国加入WTO后，外资金融机构将更多地参与中国的经济建设和金融发展，有利于增加国际金融资本的流入，有利于带来现代银行经营管理制度和新的业务品种，有利于进一步规范金融业的经行为。但加入WTO，更多外资金融机构进入中国市场，也将在优质客户、优秀人才、新业务、新技术等方面与中资金融机构展开激烈竞争。由于我国金融企业自我约束、自我发展的经营机制尚不完善，加上历史包袱沉重，金融基础设施建设薄弱，与大部分外资金融机构相比，存在一定的劣势。因此，加入WTO,会给中资金融机构经营和监管当局监管带来新的压力和挑战。为此，我国将进一步加快国内金融企业商业化改革步伐，发展和完善金融市场，健全金融法律法规，建立高效的金融监管体系，抓紧培训金融业经营管理人才，大力提高金融管理的技术手段，以更加积极的姿态，迎接加入WTO的机遇和挑战。

三、“十五”时期中国金融业改革的重点
预计到2010年，我国国内生产总值将增长一倍超过2万亿美元。为此，“十五”时期，我国金融业将加快改革发展的步伐。

（一）　提高制定和执行货币政策的水平，创造良好的宏观环境
中国货币政策的目标是保持人民币币值的稳定，并以此促进经济增长。从1993年下半年开始，中国实行适度从紧的货币政策，成功治理了通货膨胀。1998年至今，执行了以调整信贷结构为主要内容的稳健货币政策，有效防止了通货紧缩趋势。近年来，我国广义货币量（M2)对国内生产总值现价（GDP)的比值呈连续上升趋势。1998年为1.31，1999年为1.46，2000年为1.52，其比例大大高于印度、日本等国家，增量已经很多。企业特别是国有企业负债率也比较高。经济结构失衡的矛盾尚没有解决。这种状况决定了“十五”时期，我国仍要继续实行稳健的货币政策，密切关注经济运行的态势，保持贷币政策的前瞻性，提高制定和执行货币政策的水平。

提高制定和执行货币政策的水平，要合理确定货币供应量的增长率。根据“十五”期间国内生产总值年均增长7％、消费物价年均涨幅控制在3％内的预期目标，考虑到货币流通速度减缓的因素，“十五”时期货币供应量将控制在14％左右，增加货币供应量12.5万亿元，预计2005年货币供应量将达25万亿元。金融机构贷款年均增长13％，增加8.4万亿元，2005年贷款总量将达到18万亿元。

提高制定和执行货币政策的水平，要继续运用好信贷政策。信贷政策是货币政策的重要组成部分。从发展中国家和地区发展的成功经验看，产业政策和信贷政策的有机结合，对于资源的有效配置和经济结构的调整起着重要作用。“十五”期间，我国将继续发挥好信贷政策的作用，引导商业银行调整信贷结构，按照市场原则，逐步增加对高新技术、中西部开放和农村的贷款，促进经济结构实实现战略性调整。到今年6月底，我国金融机构外汇存款为1300多亿美元，外汇贷款为800加大利率的浮动幅度，再全面放开；存款利率先放开大额长期存款利率，后放开一般存款利率。我国将稳步推进利率市场化改革，逐步加大利率的浮动幅度，最终建立以中央银行利率为基础、以货币市场利率为中介，金融机构根据市场资金供求决定存贷款利率水平的市场利率体系及形成机制，提高中央银行调控宏观经济运行的能力。

提高制定和执行货币政策的水平，要协调好货币政策和资本市场的关系。“
十五”时期，我国直接融资的比例将会明显上升，资本市场将快速发展。资本市场的快速发展对中央银行的货币政策提出了新的挑战。一方面，资本市场的快速发展使资本市场作为货币政策传导机制的重要性上升，另一方面，自创价格的变化对实体经济和金融稳定的影响也明显增强。虽然中央银行不会把资产价格纳入货币政策目标，但将密切关注资产价格的变化，充分重视资产价格的信息作用。为此，中国人民银行将进一步规范货币市场与资本市场的联系，合理确定利率水平，完善股票质押贷款管理办法，让符合条件的证券公司和基金管理公司进入同业拆借市场，从制度上继续支持资本市场的健康发展。同时，禁止信贷资金违规流入股市，防范新的金融风险。

（二）推动国有独资商业银行的股份制改革，增强服务功能
国有独资商业银行是我国金融组织体系的主体。今后几年，我国将继续完善金融组织体系，增强服务功能，但重点是深化国有独资商业银行改革。我们希望，争取用5年左右或更长一些时间，把四家国有独资商业银行改革为在国际金融市场上具有一定竞争能力的现代化大型商业银行。为实现这一目标，从今年开始，要按照建立现代企业制度的要求，分步对国有独资商业银行进行综合改革。

第一步，按照国有独资公司的形式更新经营管理制度。主要任务是，精简机构和人员，建立内控制度、谨慎会计制度和经营业绩考核制度，改革工资分配核人事制度，显著提高贷款的质量核经营效益。第二步，在做好上述工作的基础上，将有条件的国有独资商业银行改组为国家控股的股份制商业银行。国内企业、居民核外国资本都可以参股，完善商业银行法人治理结构，从根本上解决商业银行经营机制问题。第三步，将符合条件的国有控股的股份制商业银行公开上市。

与此同时，要继续规范和发展股份制商业银行，支持其按市场原则进行联合重组，允许外国资本入股。设立独立董事，明确董事会、监事会的职责，完善银行治理。加快农村金融体制改革步伐，将大部分农村信用社办成由社会入股，社员民主管理，主要为社员服务的合作金融组织。发挥各自功能，更好地支持信托、财务和金融租赁公司的发展　继续依据“
法制、监管、自律、规范”的方针，在规范的基础上加快证券业的发展。大力发展保险业，增强对经济发展的保障能力。

(三）显著降低金融风险，保障国家金融安全
目前，我国金融领域长期积累得金融风险隐患还没有完全得到解决，表现为国有国有商业银行得不良贷款比率仍然偏高，一些金融机构资本充足率不足，个别中小金融机构存在支付困难等。对此，一些悲观者认为当前中国有暴发金融危机得可能。

国际上一般从币值和汇率稳定程度、外债和不良资产状况等多个方面来估算一国得金融风险程度。我国自1978年改革开放以来，除1988－1989、1993－1995年通货膨胀率曾超过两位数外，其他期间基本保持了币值得相对稳定。人民币汇率自1994年并轨以来一直保持稳定，并略有升值，即使在亚洲金融危机期间，人民币汇率仍保持稳定。稳定得币值和汇率位经济快速发展创造了良好得环境。到2000年底，我国外债余额位1457亿美元，债务率为52.7％，负债率为13.5％，短期外债的比率为9％，償债率为9.2％，各项安全指标均远远低于国际公认的警戒线。1999年中国组建了四家金融资产管理公司，专门收购和处置从国有银行剥离出来的1.3万亿不良资产。经过多方面的努力，从去年第四季度开始，国有独资商业银行的不良贷款率开始净下降。全部金融机构不良贷款占当年国内生产总值的比例在逐步下降。综合分析我国国力和金融业的发展，我国金融风险的严重程度在逐步降低，现在存在的金融风险是可以控制的，也是可以逐步化解的，不存在金融危机。

我们将进一步采取有效措施，促使国有独资商业银行近几年每年降低不良贷款比率2－3个百分点，通过多种渠道增加国有商业银行的资本金，增强抵御风险的能力。研究建立存款保险制度，完善金融机构退出市场的管理法，对市场退出进行专业处置。按照国际标准披露金融机构有关信息，增强信息的透明度。加大监管力度，降低金融风险，切实保障国家金融安全。

（四）进一步完善汇率形成机制，稳步推进人民币可兑换进程
中国的对外开放，加强了中国经济与世界经济发展之间的联系。同时，我国通过扩大进出口贸易，利用巨额储备和商业银行大量外汇头寸，在国际金融市场购入大量境外金融资产，也促进了世界经济和国际金融市场的发展。过去十年，中国进出口总额超过2.8万亿美元。目前，我国政府、金融机构和企业持有的境外金融资产超过3000亿美元。截止今年6月底，中国通过外商直接投资、企业到境外上市筹资和政府、企业对外借款，已累计利用外资5500多亿美元。

从1980－1999年间，中国GDP年均9.7％的增长速度中，大约有2.7个百分点来自利用外资的直接和间接贡献。我们将进一步改进对外商投资企业的金融服务，适度增加外商投资企业人民币贷款，增加中方投资人新增资本贷款，增强外资企业中方投资人的融资能力。

资本流动、汇率和利率相互联系在一起。国际资本净流入的不断增加，会促使人民币升值，相应制约出口。国际资本净流入不断减少，会促使人民币贬值，相应会扩大出口。要使汇率保持在预期的水平上，必须改善国际收支，充分运用好利率工具。

目前，我国实行的是有管理的浮动汇率制度，人民币汇率由市场供求决定，中国人民银行通过
市场操作维持人民币汇率的相对稳定。实践证明，实行有管理的浮动汇率制度是符合中国国情的正确选择。加入WTO以后，随着贸易和投资的变化，国际收支的变化可能会较大，同时也会面临更大的外部冲击。为此，我们将继续实行以市场供求为基础的有管理的浮动汇率制度，在保持人民币币值基本稳定的前下，进一步完善汇率形成机制。加强本外币政策的协调，发挥汇率在平衡国际收支、抵御国际资本流动冲击方面的作用。

我们已实现了人民币在经常项目下的可兑换，最终实现资本帐户的人民币可兑换是中国的既定方针。经过十多年的努力，已取得了可喜进展。目前除对短期资本的流动有限制以外，资本帐户的许多限制实际上主要是对数量的调节，并不是禁止性的。例如，我国企业可到境外发债和上市，外资企业的投资收益可以自由汇出。对资本帐户进行审慎管理和有步骤地开放不仅是促进国民经济持续健康发展所必需的，也是为了保护外国投资者的利益，加入WTO后，中国经济进一步融入全球市场，我们将积极创造条件，稳步推进资本项目的可兑换工作的进程。

中国是国际社会中的重要一员。我们将在平等竞争、互惠互利的原则下，加强各国之间、亚洲国家中央银行之间的合作。继续支持IMF等国际金融组织在国际金融事务中更好地发挥作用。积极探讨亚洲地区货币金融稳定机制，履行“１０＋３”会议机制签署的“清迈协议”，就货币互换问题与有关国家积极进行磋商，加强经济金融政策的协调，防范和化解危机。

女士们、先生们、朋友们，在新的世纪，中国将一如既往地致力于国民经济的持续快速增长，提高对外开放的水平。我们感谢对中国经济发展做出经济贡献的海外华商，同时欢迎各国华人银行家、企业家继续来中国参与各项交流和合作。

谢谢大家！

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